北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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