北交所(suǒ)开市至今(jīn)一年半(bàn)，公募基(jī)金投(tóu)资北交所步(bù)伐不断(duàn)推(tuī)进(jìn)，除了(le)推出北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基金、“专精特(tè)新(xīn)”主题基(jī)金(jīn)外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的估(gū)值水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更(gèng)具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北(běi)交所投资机(jī)会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月等十多(duō)只次新(xīn)基(jī)金公告可投(tóu)资于北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除(chú)了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金(jīn)等多家基金(jīn)公(gōng)司也发(fā)布公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依(yī)法(fǎ)发行上市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围(wéi)、资产(chǎn)配置比例、风险收(shōu)益特征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资(zī)北(běi)交所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)表示，公募(mù)新基金(jīn)之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会(huì)，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是(shì)除沪深两市(shì)以外国(guó)内(nèi)最优(yōu)质公司的代表，许多(duō)标(biāo)的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数(shù)量和(hé)持股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与北交所意(yì)愿在持(chí)续增(zēng)加。另一方(fāng)面(miàn)，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动(dòng)性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动(dòng)资(zī)金的加入使得(dé)整(zhěng)个板块的(de)成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的(de)良好(hǎo)表现也使得越来(lái)越多投资者关(guān)注到北交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公(gōng)募(mù)基金的配(pèi)置意(yì)愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金产品出(chū)现在北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东(dōng)名单中；北(běi)交所(suǒ)较大(dà)规(guī)模(mó)公司去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的(de)持股集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的改善和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长，北交所投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性(xìng)等(děng)制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场的(de)公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的(de)特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的(de)个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道(dào)的公司估(gū)值(zhí)水平，在北交所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配置上，力(lì)求均衡和风(fēng)险分散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营(yíng)波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也(yě)会积极参(cān)与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发(fā)行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士(shì)也(yě)称，我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视北交所投资机(jī)会，目前有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基(jī)金，未(wèi)来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投资(zī)范围的基(jī)金产品，另一方(fāng)面，不排除将存(cún)量基金产品的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究团(tuán)队拓(tuò)展对北交所股票的研(yán)究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)

　　从(cóng)公募(mù)持仓(cāng)北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与新能源行业相关(guān)的个股市(shì)值占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业(yè)整体回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震荡(dàng)下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上证、深证的(de)大多(duō)数公司而言又相对(duì)早期，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的(de)成长(zhǎng)空间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具备良好的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们(men)对于(yú)具体行业没(méi)有明确的(de)偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细(xì)分行业(yè)的、符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽(suī)然(rán)普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也(yě)不(bù)弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性(xìng)价比较(jiào)高，胜(shèng)率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑(jí)强(qiáng)的(de)优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投(t晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好óu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相关(guān)投研人(rén)士也称，北交所有(yǒu)一(yī)大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企业，这个成长的(de)过程会(huì)给(gěi)投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加(jiā)看(kàn)好电力设(shè)备、机(jī)械(xiè)设备(bèi)、医药生物等(děng)三个(gè)领域。”

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