5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之(zhī)后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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