在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季(jì)报77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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