近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到(dà世界上女性最开放的是哪个国家o)不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发世界上女性最开放的是哪个国家(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)世界上女性最开放的是哪个国家展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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