中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。宝马和特斯拉哪个档次高p>

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞宝马和特斯拉哪个档次高(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为(宝马和特斯拉哪个档次高wèi)中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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