衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日(rì)报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场(ch古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么于需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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