财联(lián)社4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的(de)定价三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险企基三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调(diào)整(zhěng)方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持续回(huí)落，股三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛(gǔ)票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调(diào)整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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