5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

　　3印信是什么意思？ 印信和书信一样吗trong>

　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数(shù)据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......