“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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