随着(zhe)公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(q郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的ù)年底下(xià)降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去(qù)几个(gè)季(jì)度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(de)公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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