财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价(ji沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表à)值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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