金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失六朝是指哪六朝业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好六朝是指哪六朝贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落(luò)等因(yīn)素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议(yì)六朝是指哪六朝。

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