北交所开市(shì)至今(jīn)一年(nián)半(bàn)，公募基(jī)金(jīn)投资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了(le)推出北证50指数基(jī)金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大(dà)北交所(suǒ)布(bù)局(jú)力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家公(gōng)募机构及人士表(biǎo)示，随(suí)着北(běi)证50指数推(tuī)出，北(běi)交所活(huó)跃(yuè)度(dù)抬(tái)升，部分公(gōng)司表现良(liáng)好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基(jī)金(jīn)等(děng)专业(yè)投资(zī)者(zhě)积(jī)极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资(zī)价值受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投资于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司(sī)也(yě)发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交(jiāo)易(yì)的股票”。在(zài)遵守基(jī)金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)比例(lì)、风险(xiǎn)收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所股票的(de)投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如(rú)果符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市(shì)股票(piào)。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基金相关(guān)投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是(shì)除(chú)沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最(zuì)优(yōu)质(zhì)公司的代表，许多标的当(dāng)前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北(běi)证50指(zhǐ)数以来，被动资(zī)金的(de)加入使得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得(dé)越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积(jī)极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈(yíng)利(lì)表现继续(xù)向好；次(cì)新基金在北交所的持(chí)股集(jí)中度高。“预(yù)计(jì)随着后续市场流动性的改善和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未来会加大对北(běi)交所(suǒ)市场的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公(gōng)司进行投资。在(zài)组合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡(héng)和风险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述(shù)投研人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投(tóu)资范围(wéi)的基金产品，另一方面(miàn)，不排(pái)除将存量(liàng)基(jī)金产品的投资范围扩大至北(běi)交所股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对北(běi)交(jiāo)所股票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持(chí)有(yǒu)北交所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以来(lái)，公募(mù)投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)总市(shì)值(zhí)总体呈(chéng)现(xiàn)震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业相关的(de)个股市值(zhí)占比较高，而去年下半年新能(néng)源行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相(xiāng)关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的(de)投(tóu)资价(jià)值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深证的大多(duō)数公司而言又相对早(zǎo)期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成(chéng)长空(kōng)间和收益(yì)率预(yù)期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没有明确(què)的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体还(hái)是(shì)比较看好细分(fēn)行业的、符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入的强度(dù)上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值较小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度(dù)的不断完善、已上市企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)不断(duàn)明确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活(huó)跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配(pèi)置的性(xìng)价比较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注(zhù)成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资(zī)者(zhě)可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑强的(de)优质(zhì)产业(yè)链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车(chē)、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研(yán)人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的努力，我们(men)相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业(yè)，这个成长的过程(chéng)会(huì)给(gěi)投(tóu)资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们(men)认(rèn)为北交所(suǒ)具(jù)备长期(qī)投(tóu)资价值。“具体细分而(ér)言(yán)，我(wǒ)们更加看(kàn)好电力设备(bèi)、机械设(shè)备(bèi)、医药生物(wù)等(děng)三个领域(yù)。”

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