美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.602023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数(shù)字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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