全(quán)球(qiú)头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向(xiàng)美(měi)国(guó)证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度末的美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有所缩水(shuǐ)。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度的美股持仓变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持(chí)了(le)360只证券(quàn)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十(shí)大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今年(nián)一(yī)季度(dù)都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持(chí)股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列(liè)第四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来(lái)出现较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因(yīn)为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他(tā)在(zài)2023年一季度的(de)最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复(fù)均(jūn)衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一(yī)定的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定(dìng)者有足(zú)够的空间提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢(yì)价和(hé)经济(jì)增长(zhǎng)，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期(qī)的(de)下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和(hé)地(dì)区(qū)处于周期(qī)的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支持(chí)货币和(hé)信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美(měi)联储希望持观望态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银(yín)行业(yè)就(jiù)会(huì)继(jì)续承(chéng)压，从(cóng)而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要（也(yě)可(kě)能(néng)不(bù)需要(yào)）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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