本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募(mù)基金加速(sù)布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大(dà)估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗等在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低投资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数(shù)量外(wài)，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业(yè)而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化(huà)了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出了(le)不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗但增加优(yōu)质供给(gěi)是市(sh碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已(yǐ)经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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