随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观(g泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗uān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们(men)的(de)利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度(dù)我们(men)持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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