今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。<不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵/p>

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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