中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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