财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的美女脱了个精光露出奶囗和尿囗定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式(shì)来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本。

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