美国历史上首次(cì)债务违约风险正在逼近。

　　当地时间5月1日，美国财长耶伦(lún)就美国债务违约(yuē)发(fā)出警告，如果国(guó)会(huì)无法解决债务上限问题，美(měi)国可能(néng)最早在6月1日发生债(zhài)务违约。

　　美国最早将于6月1日出(chū)现债务(wù)违约(yuē)

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦5月(yuè)1日警告(gào)称，如果国会无法(fǎ)解决债务上限问题，美国可能最早于6月1日出现债务违约(yuē)，这将(jiāng)是美国历(lì)史上(shàng)的(de)首次债务(wù)违约。耶伦(lún)敦促国会“尽快采取行动”，以解决(jué)31.4万亿美元的(de)法(fǎ)定借款上(shàng)限(xiàn)问题。

　　当天，耶伦致信民主、共和两党的国会参众两院领(lǐng)导人，告知联邦政府举债额度(dù)比预期消耗更快，国会应尽早采取行动，维护美国“信用”和各(gè)方对美国的“信心”。

　　她再次提醒国会议员处(chù)理(lǐ)债(zhài)务(wù)上限的重要性。“我们从过去的债务(wù)上限僵局中(zhōng)了解到，等到最后一刻才暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限可能会对企业和消费者信心造成严重损害，加重纳税人的短(duǎn)期(qī)借(jiè)贷成本，并对美国的信用(yòng)评级产生负面影响，”耶伦在信中说。

　　耶(yé)伦(lún)在信中(zhōng)表示，之所(suǒ)以在一个(gè)月之后财政部就可能耗尽现金，其中(zhōng)重要的一个(gè)原因(yīn)是最近税收收入放缓。她表示，财政部正在暂停发行州和(hé)地方政府系列证(zhèng)券，以避免突破债务上限。

　　此前，国会预算办公(gōng)室(shì)预测，非(fēi)常措施可能会在7月至9月间用尽，尽管它也承认其预期存在不(bù)确定性。

　　5月(yuè)1日，美国会预算办公室发布(bù)的最新(xīn)报告显示(shì)，美国(guó)在6月初(chū)耗尽资金的风(fēng)险较(jiào)之(zhī)前(qián)更高(gāo)。该机构主任菲(fēi)利(lì)普·斯瓦格(gé)尔(ěr)说：“由于截至4月底的税收(shōu)收入低于国会预算(suàn)办(bàn)公(gōng)室2月(yuè)份的预期，我们现(xiàn)在(zài)估计，财政哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭部(bù)在6月(yuè)初用(yòng)尽资(zī)金的(de)风险要大(dà)得多。”

　　报(bào)道称，在(zài)早些时候(hòu)的(de)一份报告(gào)中，国会预算办(bàn)公室预测，非常措施可能会在7月至9月间用尽，尽管它也(yě)承认其预(yù)期存在不确定(dìng)性。

　　据美国(guó)有线电视新闻网（CNN）报道，耶伦发(fā)出警告(gào)后(hòu)，美国总统(tǒng)拜登已邀请(qǐng)美国国会的(de)四(sì)位领(lǐng)导人于5月(yuè)9日在(zài)白宫就债务(wù)上限问题(tí)举(jǔ)行会议(yì)，商讨解决方案。

　　耶伦(lún)警告(gào)：将引发“经济灾难”

　　据路(lù)透社报道，美国财政部长耶伦日前曾警告称，如果美国国会未(wèi)能提高(gāo)政府的债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)违约，将引发一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾难”，并在未来(lái)几年推高利(lì)率。

　　据报道，耶伦在(zài)一场企业高管(guǎn)活动中发(fā)表(biǎo)讲话说，美国(guó)债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业，同时使得家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。

　　耶(yé)伦表(biǎo)示，，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出增加。增加或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的借(jiè)款(kuǎn)上限是国(guó)会的(de)“基(jī)本责任”。她(tā)警告说，如果债(zhài)务违约将引(yǐn)发一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，“违约将提(tí)高永(yǒng)续借款的成本。极(jí)大(dà)增加未(wèi)来(lái)的投资成本。”

　　耶伦还称，如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临不断(duàn)恶化的信贷市场，政府(fǔ)可能无(wú)法向依(yī)赖社会保(bǎo)障的相(xiāng)关家(jiā)庭和老(lǎo)年(nián)人发(fā)放款项。

　　耶(yé)伦指出，众议(yì)院共和党人和白宫之间围绕债务上限的对(duì)峙“有(yǒu)可能威胁(xié)我(wǒ)们在(zài)过去两年(nián)所取得的所有进展”。

　　美国众议院通过债务上限法案

　　白(bái)宫：拜登将否决

　　美国民主共和(hé)两党围绕债务上(shàng)限的党争(zhēng)不断加剧(jù)，引发全(quán)球对于美债违约可能引发金融动荡的担忧。

　　当(dāng)地时间4月26日，美国国(guó)会(huì)众议院投票通过债务上限法案。这项法案提(tí)议提高美(měi)国(guó)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，以换取大幅削减政府支出。该法(fǎ)案规定，联(lián)邦政府债务上限(xiàn)将提高1.5万(wàn)亿美元；联邦政(zhèng)府预算年均增(zēng)长需控制在1％。

　　所谓债务上限是美国国会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的为履行已产生的支付义务而举债的最高(gāo)额度，触及这条“红(hóng)线”意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽。

　　不(bù)过随后白宫发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白宫称众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　据美国《国(guó)会山(shān)报》报道，美国参(cān)议(yì)院多数党(dǎng)领袖(xiù)舒默驳(bó)斥了(le)共和党的债务上限法(fǎ)案，称其为“美国违约法案(àn)”。白宫称该(gāi)法案是(shì)“为获(huò)取极端让步而进行(xíng)的鲁莽尝(cháng)试”，并表示如果(guǒ)该法案到达拜登的办公桌，他将予(yǔ)以否(fǒu)决(jué)。

　　美国国(guó)债违约风险(xiǎn)逼(bī)近

　　由于美(měi)国债务上限的法案谈判陷入僵局，再次(cì)提(tí)升市场担忧。美银的美国利率策略师认为，自上周以(yǐ)来，美国利(lì)率反弹(dàn)，美债收益率曲(qū)线牛市趋陡，造成这(zhè)样状况(kuàng)的催(cuī)化剂是对美国(guó)银行体(tǐ)系的担忧(yōu)再度抬头。市场定(dìng)价美联储下(xià)周最(zuì)后一次(cì)加息，这与我(wǒ)行的美国经济团(tuán)队(duì)的预(yù)期一致。进(jìn)一步加息是有可能的，但考虑到银行体系的漏洞，加息面临着更大的障碍(ài)。预(yù)计美国债务上限“Xday”在8月1日(rì)，美债“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通(tōng)预计，美国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)最早将(jiāng)在下个月(yuè)显(xiǎn)现出来(lái)。该(gāi)行(xíng)认为，美(měi)国国债出现技(jì)术(shù)性违约(yuē)的风险“不小”。摩根大通在报告中表示，预计有关美国(guó)债务上(shàng)哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭限和联邦拨款法案(àn)的辩论都将“危(wēi)险地逼(bī)近”最(zuì)后期限。该(gāi)行(xíng)的美国利率策略团队预计，美国(guó)财政部可(kě)能在8月中旬(xún)之前耗尽可用资源。

　　4月(yuè)25日(rì)，惠誉表示，短(duǎn)期内提高美国(guó)债务上限对未来的僵局没有帮助；在共和党和民主党领(lǐng)导人提出最新财政提案后，解决美国债务上限僵(jiāng)局的方法仍未明(míng)晰(xī)。

　　此前高盛也(yě)警告(gào)称，美国触及关键的债务上限最后期限的时间可能会早(zǎo)于市场普(pǔ)遍预期。高(gāo)盛首席经济学家兼全球投(tóu)资研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步统计数据(jù)透露的信(xìn)息(xī)有限，但是(shì)4月(yuè)份迄今(jīn)为止的“疲弱”税收表明，在6月上半(bàn)月达到美国债务上限的可能性大幅增加了。

　　中信(xìn)证券研究表(biǎo)示，美(měi)国已(yǐ)在今(jīn)年1月触(chù)及债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，财(cái)政部可(kě)通(tōng)过特别措施和(hé)TGA余额两大(dà)途径缓(huǎn)解(jiě)燃眉之(zhī)急。近(jìn)日市场对美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题的担忧情绪再次升温(wēn)，这主要(yào)是由税收同(tóng)比(bǐ)减少与国会两党僵持这(zhè)两个因素催化。尽管(guǎn)如此，从立法流程、党派意向、后(hòu)备方案等三(sān)个角(jiǎo)度(dù)看，我们认为(wèi)美债(zhài)在(zài)今年6月违(wéi)约(yuē)的风险仍然较小。债务上限(xiàn)问题可(kě)能(néng)导致货(huò)币(bì)市场与债(zhài)券市(shì)场加大(dà)波动(dòng)，但总体(tǐ)而言预计其直接影(yǐng)响有限。

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