今年以来(lái)，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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