本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域(yù)的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰在(zà1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面i)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力相关(guān)工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设(shè)计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的(de)综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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