今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。<胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸/p>

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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