30年(nián)“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有过如(rú)此低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债(zhài)退市历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美(měi)联储本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至顶点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险隐患(huàn)同时(shí)通(tōng)胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后续(xù)海外流(liú)动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的波动是(shì)指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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