AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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