近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗香自苦寒全诗wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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