今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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