大(dà)家好，转眼假期就结束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区(qū)都没(méi)出一直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一(yī)下重(zhòng)大(dà)消息，以及券(quàn)商老(lǎo)师(shī)们(men)的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心(xīn)的(de)党中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区各部门(mén)更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更(gèng)好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控取得重(zhòng)大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重(zhòng)压力(lì)得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会议指(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女zhǐ)出，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚(gāng)性和(hé)改善性住(zhù)房(fáng)需求的(de)支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促进(jìn)房地产市场平稳健康(kāng)发(fā)展。同时，会议还提出，在(zài)超大特(tè)大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，低(dī)于(yú)临界点，制造业(yè)景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一(yī)共和(hé)银(yín)行，这是本轮美国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银行，同时(shí)也是(shì)美国历史上第(dì)二大(dà)的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中(zhōng)心测(cè)算，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游(yóu)合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄(é)新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采(cǎi)取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄(é)新(xīn)社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作(zuò)日程将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭(xí)击时普京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄(é)方保(bǎo)留在合适的时(shí)间和(hé)地点(diǎn)采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯(sī)《生意人(rén)报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关(guān)于(yú)袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了(le)AI主题行(xíng)情诱发的(de)过(guò)度(dù)博弈和心态失衡(héng)，市场大幅(fú)动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外(wài)部(bù)环境相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投资者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然(rán)处于全(quán)年第二个(gè)关键做多窗口，财报(bào)季结束后(hòu)，市场将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注(zhù)上半年(nián)景(jǐng)气持续(xù)改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提(tí)振市(shì)场信心(xīn)，扩内需仍是(shì)着(zhe)力(lì)重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高频数据验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其次，财(cái)报季数据显(xiǎn)示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业的结构性(xìng)亮点日(rì)益清(qīng)晰，经济(jì)预(yù)期5月将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯实市场上行基(jī)础(chǔ)。最(zuì)后，预计5月A股仍处于(yú)今年第(dì)二(èr)个关键做多(duō)窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡(héng)趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有(yǒu)业(yè)绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及(jí)其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷(mí)期已过(guò)。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切(qiè)关(guān)注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节(jié)后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当(dāng)前(qián)位置市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握(wò)

　　一(yī)季度全A营收增速(sù)等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外处于(yú)多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)上升(shēng)。市场(chǎng)处于再平(píng)衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期(qī)结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定(dìng)或好于预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周期与(yǔ)复(fù)苏链中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路(lù)、数据(jù)要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下(xià)，行业(yè)或更均衡。③数字(zì)经济是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续(xù)或依据(jù)基(jī)本面去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海外(wài)逐(zhú)级放(fàng)大的(de)宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等(děng)待(dài)通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁(níng)组(z甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ǔ)合(hé)”为代表的赛(sài)道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数(shù)为代(dài)表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市场及(jí)原油等大(dà)宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一(yī)季度(dù)经(jīng)济增速不(bù)及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务(wù)消费大幅(fú)回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明(míng)国内经济(jì)仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运(yùn)行(xíng)好转主要(yào)是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业盈(yíng)利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结(jié)构上，政(zhèng)治局(jú)会议(yì)首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数字(zì)经济行情或反复活(huó)跃。

　　甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ng>8、战术(shù)调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整(zhěng)体是(shì)震荡(dàng)下行的，是(shì)去年底熊市结(jié)束后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次长时(shí)间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年中的第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出(chū)现(xiàn)了2个月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明资(zī)本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会持(chí)续(xù)太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来(lái)看，4月(yuè)份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济(jì)数据最容(róng)易(yì)恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济数据很(hěn)难超预期。由此导致(zhì)这一次市场的战术(shù)调(diào)整虽然可能已经完成大部分(fēn)，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可(kě)能(néng)还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的(de)一季报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内(nèi)结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛(sài)道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高(gāo)股息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下获取超额(é)收(shōu)益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和，将极大(dà)地(dì)利(lì)于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

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