金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织(指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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