4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了(le)内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着(zhe)国(guó)内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期货(huò)棉(mián)花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监测，山东陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在(zài)供应端(duān)利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在(zài)意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需(xū)持续(xù)复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库(kù)存较(jiào)上年度(dù)去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大(dà)概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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