今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度(dù)毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研(yán)发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度规模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员。

　在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的(de)《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票(piào)持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经(jīng)济复(fù)苏预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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