一度被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大(dà)变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金abo文是什么意思 abo文是谁发明的中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知，以(abo文是什么意思 abo文是谁发明的yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经历(lì)股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīnabo文是什么意思 abo文是谁发明的)年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一(yī)数据更代表了(le)机(jī)构(gòu)投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较(jiào)低(dī)，运作透明(míng)度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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