北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(s乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思hì)公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子(z乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思i)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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