本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不(bù)过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博(bó)时(shí)基金外(wài)，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间(j在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动iān)。随着(zhe)市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(sh在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发(fā)展的(de)依然是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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