“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波(bō)动可能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(d五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服iǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(sh五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服n>í)这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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