噩耗传来，原本(běn)还对张劲一(yī)年(nián)多之(zhī)前承诺的理财兑付方案抱(bào)有(yǒu)一(yī)线希望(wàng)的(de)投资人，瞬(shùn)间破(pò)防。

　　本就股(gǔ)价不振且“披星戴帽”的*ST雪发雪(xuě)上加霜(shuāng)，股价接(jiē)连跌停(tíng)三天(tiān)，截至5月10日报收3.62元/股(gǔ)，总市(shì)值已不足20亿元。

　　二十年(nián)登顶(dǐng)世(shì)界500强

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，雪松(sōng)控(kòng)股的前身(shēn)为(wèi)1997年成立的君华集团，是一家主营房地产的(de)企业(yè)，总部位于广州。

　　2007年，君华集团营收超过30亿(yì)元，被广东省委省政府评为广东省(shěng)百强(qiáng)企(qǐ)业。张劲的(de)野心(xīn)也随之展露，逐步开始(shǐ)涉猎包括大宗商品、供应链、化工产业、文旅等(děng)众多(duō)领域，收购了(le)包括齐翔腾达(dá)、希努尔（即雪(xuě)松发展）等上市公司大笔股权。

　　2015年(nián)8月，张劲重组(zǔ)了公司的产业版(bǎn)图，雪松控(kòng)股应运而生，资产规(guī)模迅速(sù)飙升。在张劲的构想中，雪松控(kòng)股实现“三个万亿”目标(biāo)也只是(shì)手到擒(qín)来，即“万(wàn)亿销(xiāo)售额、万亿资产、万亿(yì)市值(zhí)”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营收规模也才593亿(yì)元。

　　据公司官网介(jiè)绍，雪松控股致(zhì)力于成(chéng)为全(quán)球领(lǐng)先的大宗商品综(zōng)合性产业集(jí)团(tuán)，在全球范围内积极拓展大(dà)宗商品产业链，聚焦(jiāo)大宗商(shāng)品资(zī)源、供应链服务等核心领域，加快推(tuī)动新(xīn)材料、新(xīn)技(jì)术(shù)创新突破，同时(shí)围绕主业布局开展产业投(tóu)资及城市(shì)综合配套服务。

　　2018年，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)凭借(jiè)独一无二的供应链(liàn)业务迅速提升资(zī)产规模，营收(shōu)已经翻了好几(jǐ)倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻身“世界500强”，并(bìng)在此后连(lián)续四(sì)年登榜。2019年，张劲被评(píng)为中(zhōng)国(guó)最具影响力的50位商(shāng)界领袖。

　　熟悉的“理(lǐ)财(cái)兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶颈(jǐng)”之后的(de)雪(xuě)松(sōng)控股，开始打着“供应链金融”的(de)旗(qí)子，以所谓的“应收账款”为底层(céng)资产(chǎn)，假(jiǎ)借各类金交所(suǒ)、产交所(suǒ)、伪金交所通道，超过350只违(wéi)规(guī)“理财产品(pǐn)”面(miàn)向自然人发售。

　　根据雪(xuě)松高(gāo)管和投资者沟通时公布(bù)数据，雪松方(fāng)面对外(wài)发行的理财产品存(cún)量规模大约在200亿元左右(yòu)，涉及(jí)投资人约8000人。

　　然(rán)而好景不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开始出(chū)现理财产品(pǐn)发生大面积(jī)逾期。违约之后(hòu)，雪(xuě)松(sōng)控股方面曾陆续发(fā)布多(duō)次(cì)口头或(huò)书面兑付方案，均(jūn)未能实现。

　　东窗事发前(qián)夕，雪松控股在(zài)2021年12月出具的兑付计划显示(shì)，此前逾期产品的兑(duì)付(fù)自2022年1月起(qǐ)陆续执行(xíng)，最晚至(zhì)2023年6月完(wán)成(chéng)。

　　例(lì)如2022年1月兑(duì)付2021年(nián)8月前到期的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品本(běn)金(jīn)10％；2021年12月前到期的产品其余未兑付本金自2022年(nián)6月起分四次(cì)兑付(fù)（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松(sōng)还(hái)将出台实物(wù)资产兑付(fù)补充方(fāng)案(àn)，供投资(zī)者选(xuǎn)择。

　　不(bù)过(guò)，连春(chūn)节前夕(xī)的首次兑付(fù)都无法如约完(wán)成，终于点燃了投(tóu)资人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发(fā)了一封落款为(wèi)董事长、实控人张劲的致歉(qiàn)信，称受各种因素影响，资产处置及回款(kuǎn)计(jì)划未能按照预期方案落(luò)实，公司外(wài)部协调资(zī)金的努(nǔ)力(lì)，也未能取得实质性(xìng)效果，致(zhì)使原本(běn)定应于(yú)当月底完成(chéng)的兑付无法完(wán)成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由于理财产品(pǐn)无(wú)法兑付而暴雷，这与近年来恒大等(děng)房地产企业暴雷路径如(rú)出一辙。

　　但不同的(de)是，两(liǎng)者的底层逻(luó)辑(jí)大相径庭(tíng)，更加令人无法接受。

　　投(tóu)资人调查(chá)发现，这总规模200亿元(yuán)、350余(yú)只理财产品背后，构筑的(de)是(shì)一个(gè)庞大的融资网络，涉及(jí)企业数量高(gāo)达(dá)63家，除了或明或暗的雪(xuě)松(sōng)系公司，还有大量(liàng)的假央企(qǐ)、伪国企。而作为(wèi)底层资产的应收账款，系建立在涉嫌(xián)虚假的(de)“空(kōng)转”贸易行(xíng)为之上。

　　同(tóng)时，深交所也向(xiàng)雪松系两家上市公司雪(xuě)松(sōng)发展和齐翔腾达下发关注函，要求其核实媒(méi)体曝出的数十家空壳公司是否为公(gōng)司的供应商(shāng)或客户，并说明公(gōng)司是(shì)否参与雪(xuě)松信托产品(pǐn)底层资产的(de)应收账款相关的(de)供(gōng)应链(liàn)业务(wù)。

　　所谓“空转”贸易，即做(zuò)假(jiǎ)账。换句话(huà)说，支撑这(zhè)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)链金融的底层资产原本就是(shì)雪松(sōng)系自导自演的一场(chǎng)戏。

　　雪松的供应链业务相当大一(yī)部分原(yuán)本就是一场(chǎng)“融资性(xìng)贸(mào)易”，即通过在(zài)体系内的“闭(bì)环(huán)”不(bù)断空转交易量做大规模，继而(ér)获取更多融资，这(zhè)与(yǔ)数年前大范围爆发的(de)P2P骗(piàn)局如(rú)出一辙。

　　要知道，就在(zài)几年前的(de)2015年(nián)，全(quán)国范围内出现大(dà)范围股灾时，张(zhāng)劲(jìn)曾(céng)在朋友圈里高调喊话。

　　“靠(kào)政府不如(rú)靠自己(jǐ)，公司员工如(rú)果(guǒ)有(yǒu)炒股做杠杆(gān)爆(bào)仓(cāng)危机的，尽快向公(gōng)司反映(yìng)，公(gōng)司提(tí)供现(xiàn)金(jīn)支(zhī)持(chí)。炒股严重影(yǐng)响到(dào)个(gè)人(rén)生活的，也可以和公(gōng)司提出支援。”

　　也正是这(zhè)段(duàn)话，瞬间让(ràng)打工(gōng)人泪目，把(bǎ)这家名声不显的企业名闻(wén)全(quán)国，张劲也被(bèi)冠以(yǐ)“中(zhōng)国好(hǎo)老板”的名头。

　　谁能想到，几年前大家(jiā)心目中(zhōng)的(de)“好(hǎo)老板(bǎn)”突然成了(le)“老戏骨”，不仅自(zì)身难(nán)保，甚至还是(shì)利用(yòng)虚构的资产来套取(qǔ)员工钱财。

　　以至于2021年兑付危机爆(bào)发之(zhī)时，雪(xuě)松及张劲本人所(suǒ)做出的承诺三番五次食言，依然有人表(biǎo)示(shì)愿意(yì)与其共度(dù)难关，直到日前公安(ān)机关立案公告(gào)传来(lái)。

　　多人落网(wǎng)，资不抵债

　　需要指出(chū)的是，警方通告中所(suǒ)披露的圆方投资(zī)只是雪松系金融(róng)业务的经办公司之一。

　　有知情人士(shì)向观察者(zhě)网透(tòu)露，由于涉案关联公司过多，不便逐(zhú)一列出，所以用“圆方投资等(děng)公(gōng)司”指代。

　　其表示(shì)，自2022年初至今一年多(duō)，经侦部门(mén)对雪松涉(shè)嫌非法集资的调查早已(yǐ)在(zài)持续进行，对于张劲(jìn)及其他多为雪松系高管的控制也早已(yǐ)开始。

　　从公安程序上来讲，通常公(gōng)告披露此次对张劲采取刑(xíng)事强制措(cuò)施(shī)，意(yì)味(wèi)着(zhe)基本案情已(yǐ)调(diào)查清楚，对于(yú)整(zhěng)个雪(xuě)松系公司涉嫌非法(fǎ)吸收公众存款案进入(rù)“收(shōu)网”状态。

　　从此前(qián)公开消息(xī)来看，雪(xuě)松(sōng)控股“失联”高管也远不止(zhǐ)张劲一人(rén)。

　　4月(yuè)12日，齐(qí)翔腾达(dá)公告称，公司(sī)工作人员多次(cì)通过电话(huà)、微信等(děng)方(fāng)式与公司董(dǒng)事陈晖联系，均(jūn)无(wú)法与其本(běn)人取得联系(xì)，也(yě)无(wú)法确定其失联的具(jù)体(tǐ)原因。

　　而陈晖(huī)正是“雪松(sōng)系”派驻董事之一，其(qí)兼任雪松控股集团、雪松实业集团(tuán)的董事，还在广州雪松文(wén)化旅游投(tóu)资有限公司、广州(zhōu)市雪松互联网(wǎng)小(xiǎo)额(é)贷款有限公司(sī)等数十家公司(sī)担任董事、监事等职(zhí)务。

　　亦有媒(méi)体报道称，原(yuán)雪松控股副总(zǒng)裁、雪(xuě)松控股(gǔ)二(èr)号人(rén)物林伟(wěi)龙，以及曾(céng)在集(jí)团内主管(guǎn)资金的头号人物谢少彬(bīn)等(děng)人，也在半年(nián)前就已经被控(kòng)制。

　　同时(shí)，整个(gè)雪松系(xì)的(de)崩塌速度也(yě)与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发(fā)展由于连年(nián)亏损已经(jīng)再次(cì)发布退(tuì)市(shì)风险提示。

　　另(lìng)一家A股主要上(shàng)市公司齐翔腾达(dá)，也在5月4日公告(gào)称，山东能(néng)源(yuán)集团新材(cái)料公司(sī)要(yào)约(yuē)收购实施完毕，本次要约收购系(xì)山能新材(cái)料(liào)作为重整投资人通过重整程序取(qǔ)得齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进而间接控制(zhì)齐(qí)翔集团(tuán)所持有(yǒu)的上(shàng)市公(gōng)司 45.91％股(gǔ)份(fèn)而触发，意(yì)味(wèi)着齐翔腾达(dá)将易主山东国资。

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