随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(j省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗iā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术(shù)变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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