芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青(qīng)年失(shī)业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的是失(shī)业(yè)人口数(shù)量(liàng)（分子），但决(jué)定(dìng)青年失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)25人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么87万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业与青年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十(shí)年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失(shī)业人数(shù)/青年失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息(xī)技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的(de)整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务(wù)业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年(nián)失(shī)业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查(chá)对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据(jù)的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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