投(tóu)资(zī)者除(chú)了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。

　　近(jìn)期(qī)，受益于人工智能主(zhǔ)题的(de)热炒，全球AI芯(xīn)片巨头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截(jié)至6月1日收盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过(guò)9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达(dá)今年(nián)股价的强劲表现，带动了国(guó)内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只云计(jì)算、人工(gōng)智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提(tí)前布(bù)局(jú)

　　凭借着AI1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位芯片和算力的先进技术，英伟达公司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月301米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位日盘(pán)中，该公司股价(jià)最高达到419.38美元(yuán)，公司(sī)市值一度突(tū)破万(wàn)亿美元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变(biàn)全球(qiú)大(dà)型行业，并将为社会带来(lái)深远的(de)影响。”除了英伟达公司(sī)，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于(yú)AI行(xíng)情的关注(zhù)热情也是持续(xù)高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)6月(yuè)2日，今年以来涨幅(fú)最高的(de)股(gǔ)票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自动内容(róng)生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概念(niàn)股(gǔ)。交易软(ruǎn)件通达信推出(chū)了英(yīng)伟达概(gài)念股，该软件(jiàn)信息(xī)显示，相关概念股一共包含32家A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司，这些公司(sī)与英伟(wěi)达在某些方面有业务上的合作。从公募基金一季度(dù)末的数据来看(kàn)，部分被纳(nà)入重(zhòng)仓股名单。

　　直接(jiē)或间接持有英伟达公司股票的公(gōng)募基(jī)金主要集(jí)中在能(néng)投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达(dá)且基金规(guī)模最高的(de)是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基金今年(nián)一季度末规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数为(wèi)纳斯(sī)达克100指数，前(qián)十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达(dá)和(hé)谷歌等多家(jiā)全球科技(jì)公司。

　　主动管理型基(jī)金中(zhōng)，持有英伟达且规模最高的是广发(fā)全球(qiú)精(jīng)选，该只基(jī)金今(jīn)年一(yī)季度(dù)末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达(dá)是其第二(èr)大重仓股(gǔ)，持有12.6万股(gǔ)，持(chí)仓市(shì)值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了(le)英(yīng)伟达，该(gāi)基(jī)金还持有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科(kē)技股(gǔ)。

　　挖财(cái)基金投研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国(guó)际金融报》记者，国内AI投(tóu)资的(de)热(rè)潮与微软、英伟达等(děng)美股科(kē)技股年初至今的大涨有(yǒu)关(guān)。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在(zài)AI领域(yù)加大了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其(qí)整(zhěng)合进(jìn)Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还(hái)宣(xuān)布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是(shì)AI领域史上规模最(zuì)大的(de)一笔投资。作为(wèi)一站式解决方案的提供商，英伟达公(gōng)司是今年(nián)AI概(gài)念(niàn)热潮中的(de)另一大(dà)赢家，该公司今年一季度的业(yè)绩远超预期，AI芯(xīn)片所在(zài)数据中(zhōng)心业务的(de)营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投资(zī)机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投(tóu)资者(zhě)而言，英伟达和微软在内的(de)众多美股科技股公(gōng)司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的(de)产业发展趋势来看，AI应用已是科(kē)技革(gé)命最(zuì)新的突破口(kǒu)。能够(gòu)率(lǜ)先(xiān)建立起良好商业模式(shì)的公司与掌(zhǎng)握AI应用(yòng)核心(xīn)竞争力(lì)的公(gōng)司将会成(chéng)为(wèi)未来(lái)最(zuì)有潜力的大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达(dá)已具备这些特(tè)质，他们的中长期基本(běn)面有(yǒu)所改善。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故(gù)事看起(qǐ)来很美(měi)好，但(dàn)实(shí)际(jì)投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为(wèi)AI受(shòu)益(yì)板块，受到资金关(guān)注，行(xíng)业(yè)成(chéng)交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得(dé)到业(yè)绩的验证，半导体行(xíng)业一季(jì)度整(zhěng)体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导体产业整(zhěng)体仍处于主动去库(kù)存(cún)阶(jiē)段(duàn)，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本面支撑的情(qíng)况下，4月中旬以(yǐ)来半导体重回弱势(shì)。最近(jìn)两周，半导体板块1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半导体(tǐ)板块回(huí)暖的驱动力主要来源于(yú)AI产业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形(xíng)处(chù)理器）为代(dài)表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以及背(bèi)后的产能(néng)扩张信息(xī)就(jiù)是最好的例证。而从(cóng)未来的一段时(shí)间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲(jìn)有力(lì)，且空间不(bù)可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管(guǎn)目前半导(dǎo)体产业周期尚未反转，但(dàn)在资(zī)金情绪、政策扶持和(hé)半导(dǎo)体设备业绩(jì)高增长等利好因素支(zhī)撑下，当前(qián)位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然(rán)AI产业(yè)的(de)发展趋势值得期待，但(dàn)投(tóu)资需(xū)要仔细(xì)观察，“就A股的过去经验来(lái)看，大热必死、均值(zhí)回归的规(guī)律永(yǒng)不(bù)变(biàn)色(sè)，所以投资与产业发展之间存在着较大(dà)差(chà)异。在操作中，不(bù)宜(yí)在股价高涨、人气亢奋(fèn)时(shí)买入，而(ér)是需要在相对(duì)低位或调整一定(dìng)程(chéng)度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认为(wèi)，投资(zī)者除了关注AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政策等因素外(wài)，还(hái)需要(yào)关(guān)注业(yè)绩(jì)验(yàn)证以及估(gū)值等因素。在具体投资的时候要选择掌握核(hé)心技(jì)术、真正具有核心竞争(zhēng)力的投资(zī)标(biāo)的(de)，确保产业(yè)景气能(néng)够反映在未来的业绩上(shàng)，要避免没有业(yè)绩支持的跟(gēn)风炒(chǎo)作(zuò)。另外，好的投资标的也要以合适的价格(gé)买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最(zuì)后，投(tóu)资者要做好分(fēn)散配置，不(bù)要(yào)将资(zī)金全(quán)押一个赛道。

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