在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较(jiào)低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披(pī)露的(de)年(nián)报(bào)数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(国v是不是国5，国v与国vl的区别de)增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品(p国v是不是国5，国v与国vl的区别ǐn)。

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