中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年p>

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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