30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游(yóu)等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

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　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增(zēng)量政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行(冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思xíng)下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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