金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估(gū)值合适做多但(dàn)是驱(qū)动有(yǒu)限(xiàn)的阶(jiē)段。前期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单下滑(huá)导致的(de)现货(huò)价(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数jià)格下降，近几周现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等(děng)待(dài)检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方(fāng)式(shì)入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来(lá中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数i)看，玻(bō)璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存(cún)基本(běn)补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平(píng)；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出(chū)现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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