今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额(é)又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务(wù)上限也(yě)就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能随心所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么上(shàng)限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和(hé)党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资(zī)本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷(mí)的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的(de)时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡和长期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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