当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限(xiàn)僵局正朝着(zhe)更危(wēi)险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上(shàng)限问题与总统拜登(dēng)举行会议后表示，这(zhè)次会见并(bìng)未就解(jiě)决债(zhài)务上限问题达(dá)成任何有益(yì)意见(jiàn)，自己和(hé)国会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会众议院议长、共和党(dǎng)人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破(pò)两党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务上限问题长达(dá)三个月(yuè)的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之(zhī)前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共和(hé)党领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯(sī)也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判(pàn)达成协议(yì)的(de)可能性不大，因此，在谈(tán)判前一日(rì)，麦康奈尔(ěr)称，在(zài)美国灾难性违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际，他不会(huì)在(zài)债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局(jú)，去(qù)帮助(zhù)总统拜登(dēng)。这(zhè)番言论无疑给(gěi)此次谈(tán)判(pàn)泼了(le)一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超过(guò)债务上(shàng)限。美国(guó)财政部次日启(qǐ)动非常规举(jǔ)措维持政府运营，避免出(chū)现(xiàn)债务(wù)违约。然而，使用非(fēi)常规措(cuò)施只能(néng)帮助财(cái)政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)在致信国会(huì)领袖时发出了债务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估计(jì)是，若国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议(yì)院以微弱(ruò)优势得(dé)到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一时(shí)限之前同(tóng)意把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作废，但提高(gāo)上(shàng)限需要(yào)满(mǎn)足多种削减(jiǎn)开支的条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议(yì)案通过后很快表(biǎo)示(shì)，这一(yī)将削减支出和提(tí)高债务上限捆绑的议(yì)案(àn)没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债(zhài)务上限，可能爆(bào)发一(yī)场“宪法危机”，引发金融(róng)和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机(jī)，美国监管(guǎn)机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前向该行领导层施压，要求(qiú)其尽(jǐn)快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注(zhù)意到(dào)第一共和(hé)银行、硅谷银行在(zài)疫情期(qī)间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元(yuán)的存款。同(tóng)时(shí)，其(qí)工作人员也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现(xiàn)的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足(zú)够措施去尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是(shì)，美国银(yín)行业(yè)的这一场危(wēi)机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在(zài)对硅谷银(yín)行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧(jiù)金(jīn)山联邦(bāng)储备(bèi)银行承担主要(yào)监(jiān)督责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机(jī)构未(wèi)来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存(cún)款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破产事(shì)件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较高是促成(chéng)银(yín)行(xíng)挤兑的关(guān)键因素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在过去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存款一(yī)定意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有大(dà)量存款的账(zhàng)户往(wǎng)往(wǎng)是由(yóu)企业客户持有的，这(zhè)些(xiē)客户往往很少更换银行。该报(bào)告(gào)还表示，DFPI计(jì)划(huà)要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如(rú)何管理社交媒体(tǐ)和实时(shí)提款带来的风险，这(zhè)些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国(guó)政府(fǔ)再度推迟战略石(shí)油(yóu)储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再(zài)度推迟(chí)美(měi)国(guó)战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国(guó)能源(yuán)部周(zhōu)二表示(shì)：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大(dà)的石油(yóu)储(chǔ)备，能源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美(měi)国经济和(hé)安(ān)全利益(yì)的方式回补SPR，同(tóng)时(shí)遵守国会(huì)的授(shòu)权(quán)并进行(xíng)必要(yào)的维护——这些也是对该储(chǔ)备(bèi)进行良好(hǎo)管理(lǐ)的一部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一(yī)些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部(bù)门(mén)去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授(shòu)权的(de)约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合美国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来多数(shù)时候，WTI油价(jià)依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节(jié)后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一(yī)度(dù)全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格集体(tǐ)回落(luò)，豆油率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有明(míng)显分化，从板块(kuài)内强弱(ruò)表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从(cóng)豆油(yóu)切(qiè)换(huàn)到棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美团预测五(wǔ)一(yī)堂食订(dìng)座率同(tóng)比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费(fèi)预(yù)期乐观，确认(rèn)了油(yóu)脂大消(xiāo)费基调，且(qiě)认为节后油(yóu)脂将(jiāng)迎来补库需(xū)求。“因(yīn)海关(guān)对大豆检验要求增加、检验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担忧豆油(yóu)产量或不及(jí)预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢甚(shèn)至(zhì)去(qù)库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库存(cún)加(jiā)速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及(jí)后(hòu)期大豆高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆油(yóu)整体一直是不温(wēn)不火(huǒ)；菜油整体受(shòu)到需求难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相(xiāng)比之(zhī)下，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去库的(de)加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信(xìn)建投期货分析(xī)师石(shí)丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油连续几(jǐ)日出(chū)现3％以上(shàng)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带(dài)水，一定(dìng)程度反应(yīng)了(le)前期超跌(diē)后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏(piān)紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机构公布的数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑了(le)马(mǎ)棕(zōng)及连(lián)棕盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马棕出口环比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期(qī)的价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路(lù)透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极(jí)低(dī)库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在(zài)于当月假期较(jiào)多，工作日偏少(shǎo)。因(yīn)马来(lái)种植(zhí)园的印(yìn)尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国际(jì)劳动节(jié)假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导(dǎo)致当(dāng)月(yuè)产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各自的(de)国内外供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及(jí)情绪(xù)修复(fù)也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退及(jí)风险事(shì)件的(de)担忧情绪缓和(hé)，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的(de)重要环(huán)境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公(gōng)布的美(měi)国非农就(jiù)业等(děn新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗g)数据全(quán)面超预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债(zhài)务上限(xiàn)到期、短期较差经济(jì)数据带来(lái)的美国经济低(dī)迷及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原(yuán)油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)、美(měi)国债(zhài)务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍(réng)将持续(xù)、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季(jì)、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面(miàn)的压制依然存(cún)在，受访人士对(duì)油脂(zhī)此轮反弹的持(chí)续性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供(gōng)应改(gǎi)善倾向较强的(de)背景下，我们预(yù)期油(yóu)脂(zhī)很难具备持续的(de)上行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从时间节(jié)点上(shàng)来看，油脂整体也将进入增(zēng)库(kù)周期，在业内人士看来(lái)，进入增(zēng)库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示(shì)，从国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地看，目(mù)前是季节性增产季，中期产地库(kù)存趋向回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕供需转为充裕预计还需(xū)要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求国高(gāo)库存带来的(de)并不算好的出口前(qián)景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马来西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月下旬(xún)则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可(kě)能(néng)还会更(gèng)高，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著的(de)累库压力，不利于产地(dì)报价及(jí)棕榈油期(qī)价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不(bù)会(huì)消化供应(yīng)压力，根据船(chuán)期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均(jūn)到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存走势来看，国(guó)内菜油库存(cún)从(cóng)年初以来早就已(yǐ)经进入累库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压榨(zhà)整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库(kù)存(cún)季节性(xìng)角度(dù)来看，整体累(lèi)库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑(huá)的油(yóu)脂(zhī)是近(jìn)月进口不(bù)太足的棕(zōng)榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节(jié)后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进口(kǒu)利润改善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库(kù)确实会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间，但国(guó)内油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原料(liào)的(de)供(gōng)需及价格的(de)变化对(duì)油脂行情的(de)影响要更大(dà)一(yī)些。后期，市场(chǎng)需(xū)关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国(guó)际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜(cài)油葵油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观(guān)风险(xiǎn)并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高(gāo)利息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)需求传导等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断(duàn)，业(yè)内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性和高(gāo)度。在侯雪(xuě)玲看来，每(měi)次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入场机会，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油(yóu)空单及菜(cài)棕(zōng)价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗