为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人(rén)、实际控(kòng)制人(rén)何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金(jīn)的目(mù)的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何(hé)德平(píng)所持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明(míng)土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于(yú)两方交易(yì)决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户(hù)组腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不(bù)当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理人(rén)也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及(jí)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码以(yǐ)证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个整体(tǐ)，不(bù)区(qū)别(bié)对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关(guān)于何德(dé)平信息披(pī)露违法的(de)相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户的(de)原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成(chéng)立，何(hé)德平(píng)对借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星在相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的(de)行(xíng)为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

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