今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星)“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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