昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)又崩了(le)，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联(lián)邦基金利(lì)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的(de)计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的投xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的资成本。如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他(tā)品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的hèng)金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场(chǎng)不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明(míng)显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于(yú)供大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不(bù)过(guò)在国(guó)家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波(bō)新冠(guān)疫情可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需(xū)求(qiú)的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油(yóu)总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目(mù)前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内(nèi)棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在(zài)历(lì)史(shǐ)同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库(kù)预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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